本文来源：时代商业研究院 作者：时代商业研究院

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作者丨实习生杨军微

编辑丨郑琳

2026年2月20日，杭州绿云软件股份有限公司（以下简称“绿云软件”）向港交所主板递交上市申请，由中金公司担任独家保荐人，以聚焦住宿业数字化赛道谋求港股上市。

招股书显示，绿云软件是国内领先的住宿业数字化服务商，以酒店物业管理系统为核心，搭建全链路数字化产品生态，服务覆盖酒店、高端民宿、文旅综合体与服务公寓等全业态，为住宿行业提供底层数字化支撑。

绿云软件稳居行业领先地位，根据灼识咨询，2024年按销售额与覆盖客房数计算，核心酒店物业管理系统（PMS）市场份额分别达到16.8%与16.3%，两项指标均位列全国第一。招股书显示，截至目前，该公司已服务超过3.7万家酒店，合作客户覆盖国内头部酒旅集团与万豪、洲际等国际连锁品牌，中高端酒店签约数量同样位居行业首位。

财务表现上，绿云软件具备突出的盈利韧性。招股书披露，其2020—2024年连续五年实现盈利，是国内前五大住宿业数字化服务商中唯一保持持续盈利的企业，且同期累计净利润最高；具体来看，2023年营收达3.37亿元，净利润为7385万元，毛利率达64.1%；2024年营收为3.27亿元，净利润达6897万元，毛利率提升至68.0%，尽管营收略有波动，但盈利水平仍保持稳健，不过研发开支和行政开支的快速增长导致净利润同比略有下滑；2025年前九个月，其营收为2.25亿元，净利润达3457万元，毛利率稳定在66.6%，盈利质量与现金流表现良好，其中住宿业数字化解决方案仍是其核心收入来源，占比达80.1%。

风险层面，招股书显示，绿云软件面临供应商高度集中的问题，对单一外资供应商依赖度长期处于高位，议价能力与供应稳定性存在明显压力。同时，客户集中度偏高、行业竞争持续加剧、数据合规成本上升等因素，叠加研发与行政开支增长，导致利润小幅下滑，该公司的未来发展面临考验。

作为酒旅数字化赛道的领先企业，绿云软件此次递表港交所备受市场关注。该公司凭借领先的行业地位与稳健的财务基本面具备发展优势，后续能否化解供应链与竞争风险、持续拓展业务边界，将成为其长期成长的关键。

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