据港交所3月5日披露，纳真科技公司向港交所主板递交上市申请，花旗、中信证券为联席保荐人。

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据招股书，纳真科技是全球光通信与光连接产品供应商，致力于光模块、光芯片及光网络终端的研发、制造与销售。

2024年，按全球光模块收入计，公司占有2.9%的市场份额，在全球所有专业光模块厂商中排名第五；按中国光模块收入计，公司占有7.2%的市场份额，在全球所有专业光模块厂商中排名第三。

同年，按全球光模块收入计，公司在全球所有光模块厂商中排名第七；按中国光模块收入计，公司在全球所有光模块厂商中排名第四；此外，按全球数通光模块收入计，公司占有3.5%的市场份额，在全球所有专业光模块厂商中排名第五，按全球FTTx光模块收入计，公司占有5.0%的市场份额，在全球所有专业光模块厂商中排名第三，按中国光网络终端盒子收入计，公司占有4.1%的市场份额，在全球所有专业光网络终端盒子厂商中排名第三。

截至最后实际可行日期，公司亦是全球少数同时拥有光模块和光芯片研发及量产能力的企业之一。

在数通光模块方面，纳真科技是中国首批成功开发并批量生产800G光模块以及交付1.6T光模块产品样品以供客户验证的光模块厂商之一。公司积极研究下一代3.2T光模块。

在电信领域，FTTx光模块构成光纤接入网络的骨干，可确保最后一公里的可靠连接。其性能直接决定终端用户接入的质量及可靠性，这使其成为连接光网络与终端应用的关键环节。自公司成立以来，FTTx光模块一直是公司保持强劲市场地位的重要细分领域，且于往绩记录期间，其亦是公司电信光模块产品线中占比最大的细分领域。公司是全球首批成功开发50GPON光模块的光模块厂商之一。

纳真科技相信，大规模并行计算、AI训练、推理等高性能任务（需要高速率、低功耗且具成本效益的连接产品）正带来巨大的市场机遇。公司一直积极开发采用最新光电转换技术的光模块，以满足AI算力网络需求。公司已成功开发并批量生产基于LPO的光模块，同时已成功开发并准备好批量生产基于LRO的光模块。公司正在进行NPO及共封装光学(CPO)技术的研究，以进一步推出支持3.2T及6.4T数据速率的高速率产品。

纳真科技已开发并批量生产DFB激光器芯片，包括75mW大功率CW-DFB激光器芯片。公司亦正在开发100G/200GEML激光器芯片及100mW及以上大功率CW-DFB激光器芯片。这些产品为公司进军高端数通光模块产品市场奠定坚实基础。

同时，公司是中国首批成功开发并批量生产10GEML激光器芯片的制造商之一，公司亦在开发50GEML激光器芯片，此两款EML芯片均面向FTTx市场的无源光网络(PON)光模块。

纳真科技专注于宽带接入（主要为光网络终端盒子）与Wi-Fi覆盖产品。具体而言，公司已按照最新行业标准，批量生产涵盖所有主流及常见速率的光网络终端，并正在开发具备算力功能的FTTR+X网关等产品。

光网络终端盒子是光纤接入网用户端的关键光网络终端设备，通常部署于PON架构中。作为光纤基础设施与局域网之间的核心接口，光网络终端盒子将光信号转换为电信号，以供终端用户设备使用。FTTx光发射次模块通常装配于光网络终端盒子内，使光网络终端盒子成为光网络连接终端应用的关键节点。于往绩记录期间，光网络终端盒子是公司光网络终端产品线中占比最大的细分领域。

截至最后实际可行日期，公司于全球拥有1,525项专利及746项待审专利申请，是18个行业标准化组织的发起或成员单位，并参与60项行业标准的制定工作。凭借青岛、武汉、硅谷及新加坡的跨区域研发网络，公司已积累覆盖光通信价值链各个主要环节的核心技术和产品。

在光模块产品领域，公司拥有电路设计及核心封装技术的专有能力，包括晶体管外形封装(TO-CAN)、BOX、板上芯片封装(COB)和硅光封装技术。在光芯片设计领域，公司已成功开发出两个掩埋异质和脊波导成熟加工平台。公司亦具备开发多种光网络终端产品的专有能力。

公司已建立一个覆盖青岛、江门、泰国和美国四个制造基地的全球化网络。公司正在升级和扩建海外光模块制造基地。公司亦计划于厦门新建研发及生产基地，专注于高端激光器芯片的研发与生产。

根据弗若斯特沙利文的资料，纳真科技经营所在行业竞争激烈且高度分散。光通信行业整体规模极其庞大，产品种类繁多，呈现出多元化及多层次价值链的特征。其中许多产品之间存在相互依存的上下游关系。

于2024年，按全球光模块收入计，全球前五大专业光模块厂商合计占有44.1%的市场份额，公司占有2.9%的市场份额；此外，按中国光模块收入计，全球前五大专业光模块厂商合计占有45.9%的市场份额，公司占有7.2%的市场份额。光芯片及光网络终端市场亦拥有众多具有各种优势的制造商。

财务方面，纳真科技于2023年、2024年及2025年分别录得收入42.39亿元(人民币，下同)、50.87亿元及83.55亿元。

公司的溢利由2023年的2.16亿元减少58.5%至2024年的8950万元。公司的净利润率由2023年的5.1%减少至2024年的1.8%，主要由于毛利率下降。公司的溢利由2024年的8950万元大幅增加至2025年的8.73亿元，净利润率由2024年的1.8%增加至2025年的10.4%，主要由于公司的收入及毛利率增加以及公司于2025年确认出售合营企业的收益，部分被公司于该年度确认的按公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债公允价值亏损所抵销。

据招股书，纳真科技的股东包括海信集团、春华资本等。

本次纳真科技香港IPO募资金额计划用于以下用途：预期将分配至持续投资新产品和技术的研发；预期将分配至扩大光模块及光芯片的产能，以及提升整个产品线的自动化程度；预期将分配至加强业务推广及海外市场扩张；预期将分配至国内及海外市场的战略投资及收购；及预期将分配用于营运资金及一般企业用途，以支持公司的业务营运及增长。