文 | 张佳儒
你有没有想过，电梯靠什么上楼下楼？新能源汽车狂奔的动力来自哪儿？家里的空调凭什么吹风制冷？人形机器人跳舞、翻转，又是什么在驱动这些灵巧动作？
这些问题的答案，都离不开电机与驱动控制系统，背后更指向一家低调的公司——卧龙电驱。作为全球领先的电机及驱动控制系统制造商，卧龙电驱2026年3月2日收盘市值达674.5亿元。
难以想象的是，这家巨头企业的起点不在高科技园区，也不在一线城市写字楼，而是浙江绍兴的一个破旧的乡镇工厂。更离谱的是，它的创始人陈建成并非名校学霸，而是一位出身木匠的技术派。
2026年央视马年春晚，人形机器人“炸场”，产业链个股被市场挖掘。卧龙电驱在A股人形机器人产业链中市值规模居前，凭借在人形机器人领域的布局，再次受到广泛关注。
从一间乡镇小厂，一步步成长为市值超670亿的全球电机与驱动控制龙头，卧龙电驱究竟经历了什么？
1984年，是中国商业史上具有里程碑意义的一年。这一年，张瑞敏接手濒临倒闭的青岛电冰箱总厂，以一把铁锤砸出海尔集团；柳传志从中科院计算所一间传达室起步，创办联想。
也是在这一年，25岁的陈建成在浙江绍兴上虞县蒿坝乡蒿二村，挂上了“上虞县多速微型电机厂”的牌子，开始了长达四十余年的实业之路，这是卧龙电驱的起点。
陈建成出生于农村，家境贫寒，高中毕业后跟随父亲一起做木匠。1977年，他进入联丰玻璃钢厂工作，从一名技术员做起，1982年出任技术副厂长，这时候，他才23岁。
年少有为，但陈建成并不满足。1984年，陈建成联合5名工友凑了十余万元，在上虞县蒿坝村承包了一个旧厂房，办起上虞多速微型电机厂。
在卧龙电驱壮大过程中，陈建成始终善于“借力”。建厂初期，面对技术和人才的双重短板，公司聘请了浙江大学电机系老师任技术顾问，成功开发第一代产品。
自1985年投产起，卧龙电驱先后与浙江大学电机系、广州电器科学研究所等多家科研机构建立合作，并获得上海电器科学研究所、沈阳机电研究所、沈阳鼓风机研究所等多家单位的技术支持。
与此同时，陈建成把人才当做第一生产力。卧龙电驱不断引进专业技术人才、大学毕业生及国企退休工人，选送骨干赴大专院校委培。陈建成等管理层成员也带头进修，公司还联合浙江机械职业技术学校，创办“卧龙职技校”，系统培养产业人才。
随着技术和人才短板逐步补齐，卧龙电驱创新成果不断产出。自1986年起，公司多次获得国家级科技成果、部优及省优产品、省级新产品，先后获评“浙江省乡镇企业科技进步优秀企业”“浙江省技术进步优秀企业”等。
除了国内产学研协同，陈建成还将目光投向全球。1990年代起，卧龙电驱积极与海外企业合资合作，先后与欧洲、日本等电机领域领先企业成立合资公司，引进先进技术和管理经验。
进入21世纪，卧龙电驱开启全球化并购步伐，相继收购欧洲三大电机制造商之一的奥地利ATB集团、美国通用电气小型工业电机业务等国际知名电机资产，快速跻身全球电机行业第一梯队。
通过人才技术“引进来”与产品市场“走出去”并举，卧龙电驱从一家乡镇小厂，蜕变为全球客户的电机与驱动控制巨头，业务场景涵盖电动交通、家电等。
2024年，卧龙电驱实现营业收入162.47亿元，其中，工业电机及驱动、日用电机及控制两大业务营收约130亿元，贡献80%的营收。
根据官方披露，卧龙电驱在全球设立了中国、美国、德国、日本和印度五大研发中心，在全球经营45家工厂，构建了覆盖全球100多个国家及地区的销售服务网络。
二级市场上，卧龙电驱股价2025年6月以来涨幅明显，目前仍处在历史相对高位。近期，卧龙电驱再度受到广泛关注，但外界聚焦的并非其传统优势的电机业务，而是人形机器人布局。
这背后，究竟是怎么回事？
机器人，尤其是人形机器人，正成为全球科技与资本竞相追逐的风口。在这场浪潮中，卧龙电驱在机器人领域的布局，比很多人想象中更早。
陈建成曾公开介绍，卧龙电驱在2014年通过收购全球头部机器人与自动化整体解决方案企业——意大利希尔机器人公司，超前布局机器人产业。
真正让市场重新认识卧龙电驱的，是2025年以来，其在人形机器人领域的密集落子。
比如，2025年3月，卧龙电驱与智元机器人实现双向持股，共同推进具身智能机器人技术研发与生态建设。
2025年4月，卧龙电驱与节卡机器人签署战略合作，共建人工智能联合实验室，融合卧龙的超高效电驱系统与节卡领先的协作机器人技术，探索“人-机-环境”协同的下一代智能工厂方案。
根据券商研报和公司公告，卧龙电驱的“朋友圈”还包括宇树科技、中科新松、联想科技、浙江人形机器人创新中心、云深处等头部人形机器人企业。
其中，卧龙电驱为宇树科技高性能四足及人形机器人提供肩、腰等大扭矩关节所需的无框力矩电机，这些被业内称为机器人“肌肉”的核心部件，直接决定了机器人的动作精度与动态性能。
凭借在电驱动系统解决方案的研发制造基础，卧龙电驱聚焦关节模组、灵巧手、外骨骼等产品，结合电机、电控、减速器一体化设计，布局人形机器人、协作机器人及特种机器人市场。
中国银河证券2025年的研报认为，卧龙电驱已具备上游零部件、中游整机制造能力，以及更重要的下游场景落地能力，全产业链的贯通造就“链主”地位，将加速形成新的业绩增长曲线。
而这条新曲线，对卧龙电驱而言，正是突破增长瓶颈的关键。
近几年，卧龙电驱营收保持增长，但增速显疲态，比如，2024年营收增速从上年的9.12%降至4.37%，2025年前三季度的营收增速为负的1.86%。
从盈利数据看，归母净利润经历2023年下滑33.73%后，在2024年大涨49.63%，但盈利规模还不如2019年的水平，2025前三季度增长28.26%，后续持续性值得关注。
而撑起想象空间的机器人业务，仍处于培育期，能否成为卧龙电驱业绩新引擎，尚待时间验证。
卧龙电驱在投资者问答中曾表示，2025年上半年，公司机器人相关产品及应用（包括工业机器人系统解决方案、工业机器人及仿生机器人零部件）占整体营业收入比重约为2.71%。
除了机器人业务，卧龙电驱还在重点布局低空经济领域，在该领域，公司已拥有核心的电机技术。目前，与中国商飞、沃飞长空、山河星航等主机厂客户达成深入合作，共同推进产品研发。
从陈建成带着十余万元创办的乡镇小厂，到如今市值突破670亿元的全球电机巨头，再到如今人形机器人与低空经济的布局者，卧龙电驱始终围绕着“电驱”这一核心技术不断进化。这也诠释了一个商业哲理，出身不决定出路，传统制造业也能长出高科技的大树。
未来，卧龙电驱还能创造怎样的业绩，在二级市场上又将如何表现，我们将保持关注。