过去的就过去吧

2025年12月29日深夜，赣锋锂业发布公告称，收到宜春市公安局送达的《移送起诉告知书》，因涉嫌内幕交易罪单位犯罪，相关案件已正式移送检察机关审查起诉。

尽管公司强调，截至目前，各项生产经营活动保持正常有序运行。本次涉案事项为公司前期已披露的特定历史事件，预计不会影响公司正常的生产经营。

但作为全球锂盐市场的核心玩家，赣锋锂业的内幕交易确实对自身声誉带来了或多或少的影响。赣锋锂业的案例也折射出新能源行业高速扩张期企业合规治理的问题。

操盘往事

上文提及的这一内幕交易事件要追溯到五年前的2020年，在历经监管调查、行政处罚后，正式迈入刑事追责阶段。

作为全球锂行业的领军者，彼时的赣锋锂业已构建起完整的锂产业链布局，2020年营收55.24亿元、净利润9.85亿元，意气风发的赣锋锂业需要的扩张。

而彼时的江特电机由于2018、2019年连续亏损，面临被退市的风险。为了化解公司危机，江特电机想要尽快引入战略投资者。

资源储备方面，江特电机在宜春地区拥有多个采矿权和探矿权。据已探明矿区储量统计，持有或控制的锂矿资源量1亿吨以上。

这样看起来，如果赣锋锂业和江特电机达成合作，也算是能够起到战略协同的目的。不过，最终赣锋锂业被定义涉嫌内幕交易就暗藏于信息获得的时间点上。

根据江西证监局2024年7月下发的《行政处罚决定书》，江特电机引进战略投资者事项可能导致公司控股股东及实际控制人变更，属于法定内幕信息，内幕信息敏感期为2020年6月9日至2020年8月13日。

可赣锋锂业自2020年6月起便与江特电机展开接洽，6月18日，时任董事长李良彬、时任董事会秘书欧阳明等人还亲赴江特电机考察交流，完全掌握了这一未公开的内幕信息。

在知悉内幕信息后，赣锋锂业并未恪守资本市场的公平原则，反而展开了一场股票操盘。

据前述公告的《行政处罚决定书》显示，赣锋锂业在筹划收购江特电机的内幕信息敏感期内，受时任赣锋锂业董事长李良彬决策安排，由时任赣锋锂业董秘欧阳明具体负责，证券部员工具体操作，“赣锋锂业”证券账户在内幕信息敏感期内交易“*ST江特”股票。

交易记录显示，2020年6月22日，赣锋锂业向公司证券账户转入3000万元资金；6月23日至7月2日期间，该账户累计买入*ST江特股票1567.77万股，买入金额约2648.38万元；仅时隔数日，7月8日至9日，公司便将所持股份全部卖出，卖出金额约2763.29万元，最终获利110.53万元。

值得关注的是，此次涉案交易有着鲜明的公司化运作特征。决策环节由公司核心负责人统筹安排，证券部相关工作人员负责具体操作。

最终江西证监局认为，赣锋锂业的上述行为涉嫌违反了《证券法》里所涉及的内幕交易，并做出处：没收江西赣锋锂业集团股份有限公司违法所得110.5万元，并处以331.5万元罚款；对李良彬、欧阳明警告，并处罚款60万元、20万元。

而这次被移送到检察机关，说明关于赣锋锂业的内幕交易追责，已从行政处罚上升到司法层面。

赣锋锂业在12月29日的公告中表示，对于上述行政处罚，公司已按照相关规定及时履行了信息披露义务，按规定缴纳罚没款，并对相关问题进行了认真整改。

错失上市窗口期

作为全球锂行业龙头，赣锋锂业的经营难免会呈现出显著的行业周期属性。

2022年是公司的业绩巅峰期，主要是受益于新能源汽车行业爆发，带动了锂资源需求出现激增。2022年碳酸锂的最高价触及‌60万元/吨。

当年，公司营收‌418.23亿元‌，同比增长‌274.68%‌；归属于上市公司股东的净利润为‌205.04亿元‌，同比增长‌292.16%。赣锋锂业2022年毛利率为49.50%，创下上市以来最佳。

不过，随着行业产能的无序扩张，以及新能源车渗透率提升后需求面临放缓，2023年锂价开启下行通道，2024年底碳酸锂价格已跌至7.5万元/吨，降幅近90%，公司业绩也受到不小影响。当年公司营收‌189.06亿元‌，较2023年同期下降42.66%；归母净利润为-20.74亿元，同比下降141.93%。

到了2025年，随着反内卷的进行，以及碳酸锂去库存进入尾声，行业迎来复苏，带动赣锋锂业业绩回暖。

此前为了缓解财务压力，赣锋锂业一度想要拆分核心子公司上市。其中，控股子公司赣锋锂电作为锂电池业务的核心载体，被寄予上市厚望。2022年11月，赣锋锂业联合11名外部投资人及员工持股平台，向赣锋锂电增资近27亿元，为其分拆上市铺路。

不过由于赣锋锂业内幕交易问题，子公司上市面临搁浅，由此引发了股东撤资。

2025年3月，赣锋锂业发布公告称，其子公司赣锋锂电拟以16亿元自有资金回购28名股东持有的股份，其中23家股东将彻底退出，包括小米科技有限责任公司旗下的海南极目创业投资有限公司、湖北小米长江产业基金合伙企业（有限合伙），东风汽车集团有限公司间接控股的信之风（武汉）股权投资基金合伙企业（有限合伙），以及光伏逆变器上市公司固德威等。

面对资本撤退，赣锋锂业开启回购计划以稳定股权结构，并强调此举为“巩固赣锋锂电在锂生态中的战略定位”，同时表示财务压力可控。

结语

随着锂价走势的进一步明朗，以及相关法律程序的推进，赣锋锂业能否重新推进子公司分拆上市，以及如何持续优化公司业务，值得关注。

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