2026年1月2日，亿纬锂能再度向港交所递交上市申请。
相较于首次递表，此次募资用途更加聚焦，集中于匈牙利生产基地的建设，不再涉及马来西亚基地三期项目。
这一调整，无疑将亿纬锂能加码欧洲市场的决心，清晰地摆在了台前。
但欧洲动力电池市场早已是巨头环伺的竞技场，国内的宁德时代、国轩高科，韩国的SK On、三星SDI等企业，都已抢先在欧洲布局产能。
在这样的格局下，亿纬锂能为何仍要坚定进军欧洲？又该如何在一众同行的重兵围堵中杀出重围？
远征欧洲，开辟新天
亿纬锂能坚定进军欧洲市场可不是跟风，而是“求生”。
在国内动力电池市场竞争加剧背景下，尽管其在国内动力电池装车量中稳居第五，但与头部企业的体量相比还是有不小差距。
数据显示，2025年1-11月，宁德时代以287.68GWh的装车量占据42.92%的市场份额，比亚迪以148.14GWh紧随其后，市占率22.1%。
而反观亿纬锂能、国轩高科等企业均处于20-40GWh的区间缠斗，难以撼动双巨头格局。
更难的是，自2023年碳酸锂价格从高位回落，锂电池价格在成本下降与产能过剩的双重压力下持续走低，行业盈利空间被不断压缩。
2022年，亿纬锂能的动力电池每GWh平均售价尚能达到11亿元，而到了2025年前三季度，这一均价已降至6亿元。
反映到业绩上，亿纬锂能2025年前三季度营收达450亿元，同比增长32.17%，但净利润仅28.16亿元，同比下滑11.7%，净利率更是降至6.61%。
与国内市场的存量博弈不同，欧洲动力电池市场正处于持续扩容的黄金期。
随着欧洲新能源汽车渗透率加速提升，动力电池需求也随之持续攀升。行业预测，到2030年欧洲新能源汽车电池市场规模有望达到436亿美元。
更关键的是，欧洲本土动力电池供应能力不足，这一缺口恰好为我国动力电池厂商提供了切入机遇。
此外，欧洲市场的盈利空间相对也优于国内。一方面欧洲消费者对高溢价产品的支付意愿更高，另一方面当地的税收优惠、补贴等进一步提升了项目盈利能力。
正是看中了这两大点，亿纬锂能将海外布局的核心聚焦于欧洲。
目前，公司已取得匈牙利生产基地的土地使用权，并顺利开工建设，预计2027年投产，规划产能为30GWh。
不过，亿纬锂能这条远征之路注定不会平坦。
因为欧洲这片扩容中的市场，已成为全球动力电池巨头的必争之地
宁德时代在匈牙利的超级工厂规划总产能100GWh，将于2026年初正式投产，直接服务欧洲车企；国轩高科的斯洛伐克工厂也计划在2026年试生产，形成对中欧市场的覆盖。
强敌环伺之下，亿纬锂能的突围之道在哪？
逢山开路，遇水架桥
要想杀出重围，关键还是三个字——差异化。
当宁德时代等多数厂商主推方形电池时，亿纬锂能则另辟蹊径押注大圆柱电池，聚焦中高端市场，以此避开直接的成本缠斗，构建独特的竞争优势。
如今，亿纬锂能已是国内率先实现46系列大圆柱电池规模化量产的企业。若以2024年出货量计算，公司更是全球第二大、我国第一大46系列大圆柱电池供应商。
而其匈牙利工厂计划生产的，正是46系列大圆柱电池，通过避开与行业巨头的正面交锋，切入细分跑道，为突围埋下伏笔。
看到这，疑问随之而来：欧洲车企对大圆柱电池能否买账？
从产品性能来看，大圆柱电池具有高能量密度、高快充能力等优势，还不膨胀，恰好满足欧洲高端车企对高性能电池的需求。
宝马就明确表示，其第六代eDrive电驱技术将采用全新大圆柱电池，率先搭载于首款新世代BMW iX3，并陆续运用到其他电动车型。
更关键的是，宝马早在2022年9月就向亿纬锂能发出定点信，锁定其为Neue Klasse系列车型提供大圆柱电芯。
亿纬锂能匈牙利工厂选址德布勒森市，也恰好紧邻宝马工厂，这一布局可实现“门对门”供货，缩短物流半径与交付周期，进一步巩固合作优势。
不过，大圆柱电池生产工艺标准严苛，行业普遍受困于量产良率。为此，亿纬锂能持续加大研发投入，2024年研发费用已达29.42亿元，不断提升电池性能与量产稳定性。
还有就是，海外车企研发周期较长，一般一代车型需要四年。而大圆柱电池的“原位升级”特性，可在跟随车型研发升级的同时，充分利用产线，避免产能闲置，降低海外建厂风险。
这种错位竞争策略，既匹配了目标客户的切实需求，又为海外扩张“降本增效”，为亿纬锂能在欧洲市场的突围开辟了一条可行之路。
当然，海外建厂也是很烧钱的。
亿纬锂能仅匈牙利和马来西亚两大海外项目的投资金额就高达约180亿元，再叠加国内的产能扩张，资金压力日益凸显。
截至2025年三季度末，亿纬锂能账上的货币资金仅为94亿元，而同期有息负债却高达326亿元。且这一资金状况，也不及国轩高科、欣旺达等同行。
或许，这正是公司急切推进港股上市的核心动因之一。
通过登录国际资本市场募集的“弹药”，将直接为欧洲战略输血，保障匈牙利基地顺利建设，为其差异化突围的落地提供资金支撑。
在全球动力电池行业的竞争中，从来没有哪一种技术路线能够“打遍天下”。
亿纬锂能锚定大圆柱电池，以差异化路线切入欧洲增量市场，也是在头部企业设定的游戏规则外，构建起属于自己的技术坐标系与全球竞争护城河。