在高调的欺诈新闻和价格暴跌之间，投资者很容易忘记加密货币运动的核心曾有一个乌托邦式的理想：在去中心化的基础设施上构建金融服务，从而绕过银行和其他收取费用的中间商。然而，尽管多年来炒作不断，加密货币及其所依赖的区块链账本并未得到广泛应用。代币化，即在区块链上记录现实世界资产的过程，可能会改变这种现状——但银行及其客户最有可能从中受益。

在加密货币平台上登记资产所有权的理由本质上在于速度和便利性。由于公共区块链全天候运行，因此没有固定的交易时间，结算几乎可以瞬间完成。支持者还认为，如果将成本高昂、流动性差的资产(例如房地产)分割成更小的单元，交易起来会更加容易。代币化使得理论上可以拥有例如商业建筑的一小部分所有权。

目前，该领域前景乐观。渣打银行的分析师预测，到2028年，所有代币化现实世界资产(RWA)的市值将达到2万亿美元。这还不包括稳定币，即与现有货币价格挂钩的加密货币。券商应用Robinhood Markets(HOOD.US)的首席执行官Vlad Tenev在10月份接受采访时表示，代币化就像一列“货运列车，它将吞噬整个金融体系”。

然而，银行占据着先机，能够率先从这一新系统中攫取大部分成本节约。例如，银行可以将企业客户的存款代币化，从而使其能够在几秒钟内在其各个全球账户之间转移资金。花旗(C.US)和汇丰银行(HSBC.US)目前都向部分机构客户提供类似服务。与此同时，电商巨头阿里巴巴(BABA.US)宣布计划利用摩根大通开发的技术推出代币化全球支付网络。阿里巴巴国际站总裁张阔在接受采访时表示，该集团将推出类似稳定币的系统，以加快国际企业间交易。

怀疑者可能会说，贷款机构开发这些产品只是为了抵消稳定币带来的竞争威胁。如果客户像使用现金一样使用加密货币，资金就会从银行体系流出。随着主要市场利率下降，贷款机构的收入本就减少，这将进一步加剧它们的困境。通过代币化支付和存款，客户仍然可以享受即时结算，同时还能获得银行提供的保障。

此外，在Robinhood等平台上交易代币化股票的个人并不一定享有与传统股东相同的权利。正因如此，尽管代币化股票在欧洲合法，但监管机构对此仍持谨慎态度。尽管美国总统特朗普对加密货币的热情众所周知，但代币化股票在美国并不普遍。如果没有监管机构更明确的支持，需求可能会停滞不前。

目前看来，去中心化金融的梦想正在逐渐被更实际的现实所取代：加密货币支付系统将帮助银行消除现有基础设施中许多摩擦。传统贷款机构不仅不会被排除在加密货币盛宴之外，反而将成为重要的参与者。