作者 |郑理
来源 | 独角金融
2025年的最后一天，金融街证券(1476.HK)的跨年氛围却被密集的罚单打破。
内蒙古证监局与广东证监局对金融街证券合计开出7份监管罚单，直指其多地分支机构及员工的4项违规行为。这距离从“恒泰证券”正式更名为金融街证券，仅过去三个多月。
此次被罚的核心问题，主要涉及私募基金销售乱象到“飞单”频发，从员工违规代持到承诺保本保收益，违规行为不仅让7名员工被记入诚信档案，公司也被责令增加内部合规检查频次。
2025年上半年，金融街证券上演“逆袭大戏”，营收和净利润翻倍式增长，其中经纪财富管理、投行业务成为增幅的主要支柱，不过此次合规短板引发的罚单，为这份亮眼成绩单蒙上一层阴影，同时可能也将倒逼这家券商加速内控升级。
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4项违规，7人被追责
梳理罚单内容可见，此次金融街证券的违规行为，主要包括违规销售私募基金、“飞单”、违规代持及资金归集、承诺保本保收益，涉及内蒙古地区4家、广东地区1家分支机构。
内蒙古证监局的通报内容显示，金融街证券在当地的3家营业部员工，在私募基金销售业务中存在明显违规。
图源：证监会网站
其中，包头钢铁大街证券营业部员工马甜，在销售“乐和众和影视分级股权私募投资基金”（下称“乐和基金”）过程中，存在向客户输送不正当利益的行为；
呼和浩特大学西街证券营业部员工康诚的违规情节更为严重，不仅私自组织多名投资者签订共同购买乐和基金的协议，还将客户资金汇集至其个人账户集中申购，涉嫌违规代持及资金归集；
呼和浩特新城北街证券营业部员工郝丽珍则在推介同一基金产品时，未使用公司统一制作的宣传材料，且材料中含有可能导致投资者误判风险的表述。
上述违规行为，主要违反了《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》等相关规定，同时反映出内部控制和合规管理不到位、从业人员行为管控有效性不足等。
内蒙古证监局对马甜、康诚、郝丽珍三人采取出具警示函的行政监管措施，并被记入证券期货市场诚信档案数据库。监管部门明确要求，3名员工需要切实增强合规意识，杜绝违规行为再次发生。
与私募基金销售违规并行的，是金融街证券员工的“飞单”乱象，且呈现跨区域、群体性特征。
广东证监局披露，潮州熙泰大道证券营业部员工卢铭斌在从业期间，擅自向投资者销售非公司代销的产品，并从中获取不当利益，同时存在违规承诺保本保收益的行为。
图源：证监会网站
由于营业部未能有效识别和防范相关合规风险，暴露出内部管理缺位，最终被监管出具警示函，卢铭斌则被要求前往广东证监局接受监管谈话。
内蒙古证监局的通报进一步显示，“飞单”行为在当地分支机构更为集中。
金融街证券牙克石青松路证券营业部的鲁文龙、王鑫、王丽虹三名员工，长期向客户推介并销售由北京恒泰普惠信息服务有限公司（下称“恒泰普惠”）平台发行的产品。
金融街证券被内蒙古证监局责令增加内部合规检查次数。
根据监管认定，由于公司内部控制和合规管理不到位，未能防范跨区域、多人员集中违规风险，公司需在收到决定后3个月内完成整改，并在2026年1至12月期间，每季度开展一次内部合规检查，每次检查后10个工作日内向内蒙古证监局报送报告。
图源：证监会网站
独角金融通过天眼查发现，恒泰普惠与金融街证券存在关联关系，后者全资控股的恒泰先锋投资有限公司持有恒泰普惠30%的股权。尽管双方间接存在股权关联，但该产品未纳入金融街证券的正规代销体系，符合证券行业对“飞单”的核心定义。
图源：天眼查
证券行业“飞单”，主要涉及金融机构员工私下向客户兜售非本机构发行、且未与本机构达成委托销售协议的第三方理财产品，从中获取佣金的行为。
“飞单”产品，通常被包装成“高收益、低风险”，但风险极高，投资者需要通过正规渠道核实产品信息，避免将资金划转至个人账户。
导致发生“飞单”行为的原因，一方面经纪业务一线员工数量众多，管理难度会随之增加；另外，基层员工常常面临业绩指标压力，可能导致部分员工为了达成业绩目标而采取一些承诺保本、分享收益等违规行为。
早在2018年，曾隶属于“明天系”金融版图的恒泰证券，就因未与恒泰普惠签订代销协议而代销其P2P产品被内蒙古证监局处罚，明确违反《证券公司代销金融产品管理规定》第九条。此次多名员工的违规行为是历史违规的延续，同样也缺乏合法代销授权。
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恒泰旧患未消，
2025年180起委托理财合同纠纷
而金融街证券分支机构的合规缺陷，不仅体现在主营业务中，也蔓延至子公司。
2025年9月末，金融街证券全资投行子公司恒泰长财证券因未能防范债券募集资金挪用风险，被安徽证监局出具警示函。
核查显示，恒泰长财证券作为“23淮控01”等公司债券的受托管理人，未勤勉尽责履行监督职责，未及时获取发行人募集资金使用相关凭证，导致超60%的募集资金被控股股东挪用，该行为触碰了《公司债券发行与交易管理办法》的红线，而这并非恒泰长财证券的首次违规。
早在2024年3月，恒泰长财证券就因某债券项目舆情核查不充分、未及时披露风险，被上海证券交易所出具书面警示，合规风控的薄弱早已埋下隐患。
同时，合规漏洞引发了大规模司法纠纷。2025年全年金融街证券累计收到近200起开庭公告，其中超180起为委托理财合同纠纷，占比超90%，相当于每5天就有3起相关诉讼发生。
图源：罐头图库
这些纠纷主要聚焦于公司2023年至2024年销售的私募产品，包括此次罚单中提及的乐和基金，以及多款未履行合规审批程序的场外理财产品。
这些集中爆发的违规与纠纷，皆为金融街证券更名前的历史遗留问题，是原恒泰证券时期合规缺失埋下的隐患。
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从恒泰证券到金融街证券的蜕变，
上半年净利润增长3倍
金融街证券，前身是1992年成立的内蒙古证券有限责任公司，2002年经证监会批准增资扩股后更名为恒泰证券，注册地为呼和浩特市。2015年10月，公司以“恒投证券”为名在香港联交所上市，募资17.46亿港元，成为内蒙古首家上市券商。
2017年，金融街投资集团首次战略入股，2020年天风证券受让20.43%股权，成为恒泰证券第一大股东，2022年前者又将部分股份转让给北京华融综合投资有限公司（北京华融）。
2023年1月，证监会批准北京华融成为恒泰证券主要股东，金融街集团正式取得实际控股权。
通过两年多的时间重构后，2025年9月9日，原恒泰证券完成工商变更，正式更名为金融街证券，港股上市主体名称也同步变更，标志着国资主导的转型正式启动。
金融街证券现有108家分支机构，其中内蒙古、东北地区的网点多为恒泰证券时期布局，基层员工队伍稳定性强，部分人员执业习惯未随股权变更同步调整。
图源：罐头图库
2025年上半年，金融街证券业绩大幅反弹，其中经纪及财富管理、投行业务增长显著；不过，投资管理业务拖累了业绩表现。
从整体业绩看，公司上半年营业收入13.98亿元，同比增长43.38%，归母净利润2.41亿元，同比增长346.86%。
作为业绩增长核心引擎的经纪及财富管理业务，2025年上半年实现经营收益9.51亿元，同比增长36.19%，主要得益于两方面因素。
一是客户规模的快速扩张，客户总数达411.89万户，较2024年末增长3.21%，新增开户14.39万户；客户托管资产1.89万亿元，同比增长5.55%。二是投顾团队专业能力提升，产品超额收益覆盖率82%。
2025年上半年，投行业务完成24单公司债承销，规模565.2亿元，4单新三板融资项目，服务6家科技企业股权债权融资。不过，虽有债券承销规模支撑，但受行业股权融资收紧影响，金融街证券的IPO业务几乎空白。目前，头部券商集中度提升的背景下，中小券商生存空间持续被挤压。
数字化转型也同步推进，2025年12月11日，金融街证券与同花顺签署战略合作协议，双方合作从“单点协同”迈入“全面融合”阶段。
投资管理业务表现并不理想，上半年该项业务收益1.32亿元，同比下降12.85%，受债券市场调整影响，资产管理总规模1533.34亿元，较2024年末回落。
更名仅三个月，不过金融街证券在市场中仍存在"恒泰"记忆，此次违规后，公司需额外投入资源开展合规检查，2026年需提交4次合规检查报告，整改期间业务拓展将受到一定限制，尤其是私募销售、产品代销等高危领域。另一方面要避免基层员工因考核压力铤而走险。