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中央提“牵一发而动全身” 股市春天还有多远?

发布时间:2018-12-24 14:23:07 阅读量:62

  

    中央经济工作会议已于12月21日闭幕,会上关于资本市场的表述有一些“新话”,字数也比往年多。一句“资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用”,说明了中央对于资本市场的极大重视。也许A股市场正在经历的严冬,很快会被春暖花开所取代。


  高层对经济稳定和金融调节所倚重的手段,已经在向资本市场转移,不然,不会使用“牵一发而动全身”的表述。其实,11月5日,习近平总书记在进博会上宣布在上交所设立科创板,也已经在传递类似信息了。


  此次会议针对资本市场强调了“改革”,目标是“打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”,措施包括:提高上市公司质量,完善交易制度,引导更多中长期资金进入,推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地。


  而措施部分可以拆成两个部分,“提高上市公司质量,完善交易制度,引导更多中长期资金进入”这一部分,是说基础制度建设。既要提高融资者质量,也要提高投资者质量,而交易制度是为投融资双方服务的。“推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地”这一部分是前一部分的“试验田”,是市场增量。存量、增量都要按这个高质量要求进行改革。


  交易制度改革比较复杂,需要胆大心细,找到平衡点。


  首先,投资者最需要的是快速迅捷的交易过程,T+0和过低的涨停板限制,应当列入讨论范围,至于如何改,也要兼顾其他市场条件。


  第二,市场允许合理导利和风险对冲,ETF和期权期货工具,本来就是对冲风险的,是全世界的惯例。不能在市场暴跌时对放空者进行道德绑架,甚至动用非市场手段干涉投资者的操作。


  所谓市场手段,就是市场规则下的操作。强行取消对手单和限制开仓等随机改变规则行为,只能吓跑投资者,而不是保护投资者。要保持市场的活跃性,必须让市场的各方力量互相制约,方可持续健康发展。


  第三,切实实行退市机制。退市规则清清楚楚,不需要费九牛二虎之力去推进,按部就班就好。现在做不到按部就班,说明制度不完善,上市公司这个主体还没有市场化。改,还是要从上市公司做起。



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